Le projet de Loi de Finances a été adopté par le Parlement. La principale remarque de fond tient au fait qu’il a été élaboré sur la base d’hypothèses peu réalistes. S’agissant des recettes, le projet indique une progression de la quasi-totalité des recettes fiscales, à l’exception des droits de douane ; ce qui est normal au vu de l’entrée en vigueur de l’ALE avec l’UE le 1er mars dernier. Il est évident que cette progression ne sera pas de nature à combler l’immense déficit qui s’annonce, supérieur au moins à 6% selon certaines estimations. Pour ce faire, le gouvernement aurait pu proposer une réforme fiscale qui soit globale, juste, et étalée dans le temps. La progressive suppression de certaines niches fiscales (agriculture et immobilier notamment), dont le manque à gagner pour l’Etat dépasse les 30 milliards DHS, et qui relèvent pour certaines de l’économie de la rente, aurait dû figurer dans le projet. Or, le gouvernement a choisi la continuité. Aucune mesure fiscale significative n’est proposée, si ce n’est augmenter certains impôts qui pénaliseront infine le consommateur final (TIC, ciment, etc.). Le gouvernement a préféré proposer des mesures symboliques, telles que la réduction du train de vie de l’Etat, dont les impacts sur les finances publiques seront limités. Aussi, afin de limiter le déficit à venir, le gouvernement annonce qu’il va souscrire un emprunt à l’international (20 milliards Dhs), mettant en péril l’indépendance financière du pays, si durement acquise grâce aux efforts des précédents gouvernements. Du côté des dépenses, 2 chiffres méritent l’attention. La charge de la Compensation devrait atteindre, au terme de 2012, selon les estimations du projet, près de 53 milliards Dhs. Mais ce chiffre a été élaboré sur la base d’un baril à 100 USD. Or aujourd’hui, le prix du baril dépasse les 125 USD le baril ; ce qui nous fait estimer le véritable poids de la Caisse à plus de 80 milliards. Ce qui est proprement insoutenable. Le second chiffre est le poids de la masse salariale au niveau de la fonction publique, qui devrait atteindre 93.5 milliards de charges de personnel, à travers la création de 26.000 postes supplémentaires. A l’heure où l’ensemble des pays du monde entament des réformes drastiques au niveau de leurs administrations publiques, le Maroc nage à contre-courant. Le seul élément positif de ce projet de LdF est le maintien des dépenses d’investissement publiques à un niveau intéressant, de l’ordre de 123 milliards, en progression par rapport à 2011. Enfin, dernier élément, il est important de signaler que l’ensemble de ces prévisions a été réalisé sur la base d’une prévision du taux de croissance de 4.2%. Or le ministre des Finances lui-même a reconnu que ce taux était largement surévalué et qu’il fallait procéder à une révision de ce taux. Le CMC avait le premier annoncé que le taux de croissance ne dépasserait pas 3.2% en 2012. La Banque Centrale s’est alignée récemment sur ce chiffre. Aussi, le gouvernement devra tenir compte de cette nouvelle donne, reconsidérer ses hypothèses de travail, et proposer dans les mois qui viennent une Loi de Finance rectificative !